对于印发最高手民稽察院第五十五批携带性案例的告知
各省、自治区、直辖市东说念主民稽察院，自若军军事稽察院，新疆分娩树立兵团东说念主民稽察院：
经2024年9月13日最高手民稽察院第十四届稽察委员会第三十六次会议决定，现将“甲皮业有限公司、周某某等诈骗刊行债券、马某出具证明注解文献紧要造作案”等四件案例（检例第219—222号）四肢第五十五批携带性案例（证券违警主题）发布，供参照适用。
最高手民稽察院
2025年1月3日
甲皮业有限公司、周某某等诈骗刊行债券马某出具证明注解文献紧要造作案
（检例第219号）
【症结词】
诈骗刊行债券 中小企业私募债券 中介组织东说念主员 出具证明注解文献紧要造作 行业治理
【要旨】
办理诈骗刊行债券违警案件，应当根据我国现行金融不停法律端正，准确把执刑法例矩的“公司、企业债券”的范围。对于新出现的金融产物，合适《公司法》《企业债券不停条例》端正的，不错认定为诈骗刊行“公司、企业债券”。对于涉案中介组织东说念主员，应当根据主客不雅相一致原则，照章认定诈骗刊行证券罪共同违警、提供子虚证明注解文献罪或者出具证明注解文献紧要造作罪。稽察机关要疼爱从证券违警个案惩责向金融风险留意延长职能，以稽察履职助推成本阛阓行业治理。
【基本案情】
被告单元江苏省宿迁市甲皮业有限公司。
被告东说念主周某某，江苏省宿迁市甲皮业有限公司原法定代表东说念主、控股激动、扩充董事。
被告东说念主林某某、叶某某，分别为江苏省宿迁市甲皮业有限公司原总司理兼财务总监、原财务司理。
被告东说念主王某某，乙管帐师事务所原结伙东说念主。
被告东说念主马某，丙管帐师事务总共限公司北京分所原负责东说念主。
2012年下半年，经周某某决定，宿迁市甲皮业有限公司（以下简称“甲公司”）拟刊行中小企业私募债券融资。甲公司奉求王某某负责发债现场审计职责，王某某因所在的乙管帐师事务所莫得从事证券类审计业务的天资，遂与具有天资的丙管帐师事务总共限公司北京分所（以下简称“丙北京所”）负责东说念主马某策动，商定在王某某现场审计后由丙北京所审核并出具负责的审计敷陈。周某某指派公司总司理兼财务总监林某某、财务司理叶某某向王某某提供发债所需的财务府上。
王某某在现场审计时发现，甲公司的践诺财务情景不合适刊行债券的条件，遂提议可根据发债限度调度公司财务报表，加多营业收入和净利润。经周某某同意，林某某指使叶某某按照王某某的需要删改财务数据、编制子虚的征税呈报表等财务府上，王某某则根据子虚财务府上制作了内容演叨的现场审计底稿。为使现场审计底稿通过审核，叶某某根据林某某、王某某的要求，通过王某某先容的平面设想师，取舍电脑修图等手法伪造了财务凭证并加盖了甲公司公章。该现场审计底稿记录甲公司2010年、2011年的营业收入共计12.57亿余元，净利润共计1.2亿余元，与践诺谋略情景比拟，分别虚增营业收入6.77亿余元，净利润1.04亿余元。
马某四肢发债审计敷陈的署名注册管帐师，严重不负包袱，未对王某某提供的内容演叨的现场审计底稿和子虚财务凭证进行审核，即在审计敷陈上签名阐发，并指使他东说念主在审计敷陈上加盖未参与审计职责的其他注册管帐师的钤记，最终以丙北京所款式出具了内容严重造作的审计敷陈。王某某支付丙北京所用度9万元。
甲公司奉求丁证券股份有限公司（以下简称“丁证券公司”）担任承销商。2012年12月26日，丁证券公司根据丙北京所的审计敷陈及甲公司提供的2012年1月至9月的子虚财务数据出具了召募证明书。该召募证明书涌现2010年1月至2012年9月，甲公司营业收入17亿余元、净利润1.56亿余元，与践诺谋略情景比拟，分别虚增营业收入10.57亿余元、净利润1.45亿余元。周某某、林某某、叶某某分别以甲公司扩充董事、总司理、财务司理的身份在召募证明书上签名阐发。
2013年2月5日，经深圳证券交游所备案，丁证券公司刊行“甲公司非公斥地行2012年中小企业私募债券”，共召募资金1.5亿元，由戊证券股份有限公司等七家公司认购。甲公司先后支付了三期利息共计2100余万元。2015年2月5日，该私募债券到期，甲公司无力偿付本金和剩余利息，形成投资东说念主紧要经济损失。
【稽察机关履职过程】
（一）审查逮捕
2017年11月10日，上海市公安局以诈骗刊行债券罪对违警嫌疑东说念主林某某、叶某某提请上海市东说念主民稽察院第一分院批准逮捕。同庚11月17日，稽察机关决定对二东说念主批准逮捕，并向公安机关提议络续考察取证意见：一是甲公司法定代表东说念主、控股激动、扩充董事周某某有紧要违警嫌疑，应查明其是否为诈骗刊行债券的组织者；二是查明甲公司在刊行债券过程中种种东说念主员的单干活动，包括林某某、叶某某在发债过程中的践诺履职情况；三是对管帐师王某某、马某进行考察，查明其是否涉嫌诈骗刊行债券共同违警、提供子虚证明注解文献罪或者出具证明注解文献紧要造作罪；四是进一步补充甲公司刊行中小企业私募债券的文献等联系书证。
根据稽察机关络续取证要求，上海市公安局于2019年3月6日对马某立案考察。周某某涉嫌其他违警在逃，后被江苏公安机关抓获。2020年3月2日，周某某因其他违警，被江苏省连云港市中级东说念主民法院数罪并罚判处有期徒刑八年。同庚7月29日，上海市公安局将周某某解回再侦。
（二）审查告状
2018年1月17日、2019年5月7日、2020年9月21日，上海市公安局先后以甲公司、林某某、叶某某、王某某等涉嫌诈骗刊行债券罪，马某涉嫌出具证明注解文献紧要造作罪，周某某涉嫌诈骗刊行债券罪向稽察机关移送告状。
对于王某某、马某两名中介组织东说念主员活动的认定，稽察机关审查觉得，王某某与周某某等东说念主共谋，利用专科常识参与甲公司从原始财务数据作秀到审计敷陈作秀的全过程，匡助甲公司在不合适条件的情况下刊行债券，组成诈骗刊行债券罪共同违警。马某天然未共谋参与作秀，然则违背管帐师执业准则和丙北京所端正，粗鄙出借审计天资，对王某某制作的审计敷陈未作审核即签名阐发，属于严重不负包袱，导致出具的审计敷陈严重造作，致使不具备发债条件的企业得以刊行债券，形成投资东说念主紧要经济损失，组成出具证明注解文献紧要造作罪。
2018年7月24日、2020年5月7日、2021年1月13日，上海市东说念主民稽察院第一分院先后以被告单元甲公司、被告东说念主林某某、叶某某、王某某组成诈骗刊行债券罪，被告东说念主马某组成出具证明注解文献紧要造作罪，被告东说念主周某某组成诈骗刊行债券罪朝上海市第一中级东说念主民法院拿起公诉。
（三）指控与证明注解违警
2018年10月19日、2020年9月24日、2021年6月10日，上海市第一中级东说念主民法院公开开庭审理本案。
庭审中，针对谈论东说念主提议的中小企业私募债券不属于诈骗刊行债券罪端正的债券种类、王某某不错免予刑事处罚等意见，公诉东说念主答辩如下：
第一，对于诈骗刊行债券罪。谈论东说念主提议，本罪端正于1997年刑法，那时中国阛阓仅有向社会公众公斥地行的公募债券。甲公司刊行的系中小企业私募债券，产生于2012年，仅向及格投资者非公斥地行，投资者数目较少，且专科进度和风险承受技艺强于社会公众，不属于本罪端正的“公司、企业债券”。
公诉东说念主觉得，中小企业私募债券是诈骗刊行债券罪端正的“公司、企业债券”。领先，甲公司刊行的私募债券是上海证券交游所、深圳证券交游所于2012年为主见中小企业融资渠说念推出的金融产物，合适《公司法》《企业债券不停条例》端正的“依照法定程序刊行、商定在一按时限内还本付息的有价证券”的债券骨子特征。其次，天然1997年刑法例矩诈骗刊行债券罪时，我国债券阛阓仅刊行公募债券，然则刑法第一百六十条并未对“公司、企业债券”作出必须公斥地行的罢休。该罪保护的对象是雄壮投资者，中小企业私募债券将投资者类型从已往社会公众拓展至及格投资者，对等保护不同投资者的财产权益合适本罪立法想法。
第二，对于王某某的刑罚。谈论东说念主提议本案诈骗刊行债券罪的主犯是甲公司，王某某仅是第三方管帐师，赢利少，违警情节轻微，不错免予刑事处罚。
公诉东说念主指出，管帐师在债券刊行过程中承担进犯的“看门东说念主”职责，王某某不仅失责未尽审查义务，而且主动携带、匡助甲公司职责主说念主员作秀，在共同违警中起积极、进犯作用，不属于违警情节轻微，不合适免予刑事处罚条件，应当照章惩处；对于其直露情节，建议法庭不错照章从轻处罚。
（四）处理扫尾
2019年2月22日、2020年9月29日、2021年6月30日，上海市第一中级东说念主民法院分别作出一审判决，认定被告单元甲公司犯诈骗刊行债券罪，判处罚金四百五十万元；被告东说念主周某某犯诈骗刊行债券罪，判处有期徒刑四年六个月，连同前罪判处刑罚，数罪并罚，决定扩充有期徒刑十一年，并处罚金三十四万元；被告东说念主林某某、王某某、叶某某犯诈骗刊行债券罪，被告东说念主马某犯出具证明注解文献紧要造作罪，分别判处三年至一年六个月不等有期徒刑，部分适用缓刑，对王某某、马某并处罚金。
王某某、周某某提议上诉。2019年5月24日、2021年11月1日，上海市高等东说念主民法院分别作出二审裁定，均驳回上诉，保管原判。
（五）制发稽察建议
稽察机关在办理多起诈骗刊行中小企业私募债券案件的过程中，发现部分担帐师事务所在连续私募债券刊行技俩中存在内控机制严重失灵、审核把关法子形同虚设、行业自律不及等问题。经最高手民稽察院审核并转送，上海市东说念主民稽察院向中国注册管帐师协会制发稽察建议，提议加强中介组织东说念主员法律常识培训和奇迹说念德教师、搭建完善全经由风险规章体系、发扬行业监管作用等具体建议。中国注册管帐师协会高度疼爱，制定了10项整改完善设施积极落实，并实时复兴稽察机关。上海注册管帐师协会开展为期三年的专项整治行动，有用促进普及注册管帐师行业治理水平。
【携带景仰】
（一）根据我国现行金融不停法律端正，准确把执刑法例矩的“公司、企业债券”范围。当代金融发展速即，照章惩治诈骗刊行债券等新类型证券期货违警，应当久了判辨联系具体条规中蕴含的法治精神，在对峙罪刑法定原则的前提下，勾通立法想法和现行金融不停法律端正联系内容，正确交融和适用刑法例矩。1997年刑法矫正后，债券阛阓及联系金融不停法律端正发生了紧要变化，出现中小企业私募债券、短期融资券、中期单子、超短期融资券、定向债务融资器用等新的金融产物。对于合适《公司法》《企业债券不停条例》对于“公司、企业刊行的商定按期还本付息的有价证券”的界说，均应当照章认定为刑法例矩的“公司、企业债券”。诈骗刊行上述债券，严重侵害投资者财产权益，龙套债券刊行不停次第，组成违警的，应当照章告状。
（二）对于涉案中介组织东说念主员，应当根据主客不雅相一致原则，照章适用不同罪名。对于出具审计敷陈等子虚证明注解文献的中介组织东说念主员，应当分辨其对刊行东说念主财务作秀活动是主不雅明知、成心出具子虚证明注解文献，如故严重不负包袱、应当发现作秀而未发现、形成严重成果，来分别认定是否组成提供子虚证明注解文献罪、出具证明注解文献紧要造作罪。对于中介组织东说念主员与刊行东说念主共谋出具子虚证明注解文献以匡助诈骗刊行证券，同期组成诈骗刊行证券罪、提供子虚证明注解文献罪的，应当依照处罚较重的端正定罪处罚。
（三）对峙从个案惩责向风险留意延长，以稽察履职助推成本阛阓行业治理。留意化解金融风险是成本阛阓高质料发展的基础和保险。稽察机关要疼爱分析、追思案件办理中反应出的成本入手、自律不停、行政监管等各方面存在的风险问题，通过制发稽察建议等面孔，协助监管机关、行业自律组织等补皆漏洞，加强监管，促进行业治理，作念好案件办理“后半篇”著作。
【联系端正】
《中华东说念主民共和国刑法》（1997年矫正）第一百六十条、第二百二十九条第一款、第三款（现适用《中华东说念主民共和国刑法》第一百六十条、第二百二十九条第一款、第三款）
《中华东说念主民共和国公司法》（2005年矫正）第一百五十四条（现适用《中华东说念主民共和国公司法》第一百九十四条）
《中华东说念主民共和国证券法》（2005年矫正）第二条（现适用《中华东说念主民共和国证券法》第二条）
《企业债券不停条例》第五条
《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2010〕23号）第五条第一项（现适用《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2022〕12号）第五条第一项）
《东说念主民稽察院稽察建议职责端正》第三条
办案稽察院：上海市东说念主民稽察院第一分院 上海市东说念主民稽察院
经办稽察官：顾佳 孙惟文 赵炜捷 陈晨
案例撰稿东说念主：孙惟文 赵炜捷 陈晨
吴某某等东说念主违纪裸露进犯信息案
（检例第220号）
【症结词】
上市公司 财务作秀 违纪裸露进犯信息 分类处理
【要旨】
东说念主民稽察院办理上市公司违纪裸露进犯信息案件，应当查清上市公司原始分娩谋略情况，还原真实财务数据，与公开裸露的财务数据进行比对，准阐发定财务作秀并违纪裸露进犯信息的违警事实。要介意对行政规则左证的审查与运用。对于辘集程序和起源正当、内容客不雅真实的书证、电子数据等客不雅性左证，不错四肢指控违警的依据。要准确分辨财务作秀涉案东说念主员的贬责，有针对性地进行分类处理。对于上市公司大激动、践诺规章东说念主、高等不停东说念主员等实施违警的，照章从重办处。
【基本案情】
被告东说念主吴某某，甲集团股份有限公司原董事长、总裁。
被告东说念主梁某，甲集团股份有限公司原总工程师、常务副总裁。
被告东说念主勾某，甲集团股份有限公司原财务总监。
被告东说念主孙某某、刘某，分别系甲集团股份有限公司原董事会文牍、原财务总监助理；被告东说念主邹某某，系甲集团股份有限公司海洋牧场群原财务负责东说念主；被告东说念主石某某、张某及被不告状东说念主于某某、赵某，系甲集团股份有限公司增殖分公司职责主说念主员。
甲集团股份有限公司（以下简称“甲公司”）系深圳证券交游所上市公司。2016年，因甲公司已麇集两年蚀本，为耀眼公司麇集三年蚀本被暂停上市，吴某某指使勾某组织东说念主员进行财务作秀以虚增利润。邹某某安排负责底播扇贝生息的增殖分公司东说念主员张某、石某某具体修改“功课区域坐标”和“采捕亩数”，形成子虚的2016年度和2017年度《月底播贝采捕记录表》，以调减虾夷扇贝采捕面积，践诺采捕面积从69.41万亩调减为55.48万亩，减少采捕成本。增殖分公司东说念主员于某某、赵某合作在该采捕记录表上署名，刘某将增殖分公司上报的《月底播贝采捕记录表》汇总后形成报表，层报勾某、孙某某、梁某、吴某某审核同意后编入2016年财务敷陈，共虚减营业成本6000余万元。吴某某还指使上述东说念主员对部分海域也曾不存在的扇贝应作核销处理的不作核销处理，虚减营业外开销7000余万元。综上，在甲公司公开裸露的《2016年年度敷陈》中，共虚增利润1.3亿余元，占当期裸露利润总和的158.11%。
2017年末至2018岁首，为了核销往年度的虚增利润，且为大略对2016年践诺也曾采捕但未作记录的逃匿采捕区域再行播撒扇贝苗，吴某某指使上述公司东说念主员，调增虾夷扇贝采捕面积以加多采捕成本，践诺采捕面积从54.91万亩调增为60.7万亩，在线炒股 一图读懂李迪法援股票配资背后的逻辑虚增营业成本6000余万元。另外， 股票配资群 山东期货配资-银环配资操作后果怎样擢升？几点提议_1通过在上述逃匿海域增设抽测点位、虚拟扇贝逝世的面孔， 杠杆炒股原理 从用户体验角度看何如查询配资平台正当性值得礼聘吗？对已采捕海域的扇贝进行子虚核销、减值，虚增营业外开销和钞票减值损失2.1亿余元。综上，在甲公司公开裸露的《2017年年度敷陈》中，共虚减利润2.7亿余元，占当期裸露利润总和的38.57%。
吴某某等东说念主还犯诳骗罪、串同投标罪、对非国度职责主说念主员贿赂罪、非国度职责主说念主员纳贿罪。
【稽察机关履职过程】
（一）审查逮捕
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2021年4月27日、5月24日、7月20日，辽宁省大连市公安局先后以涉嫌违纪裸露进犯信息罪等对勾某、吴某某、邹某某等违警嫌疑东说念主提请批准逮捕。大连市东说念主民稽察院觉得，查清每月虾夷扇贝成本结转的依据即“当期践诺采捕面积”是认定是否存在财务作秀的症结。经审查，中国证监会调取的甲公司采捕船只的北斗导帆海上飘零定位信息，过甚奉求中科宇图股份有限公司（以下简称“中科宇图”）、中国水产科学院东海所（以下简称“东海所”）根据导航定位信息还原的采捕船只真实飘零轨迹和真实采捕海域等症结左证，大略证明注解甲公司2016年和2017年伪造并子虚裸露采捕面积、捕捞成本与谋略利润的违警事实，遂于2021年4月30日、5月31日、7月26日对吴某某等东说念主作出批准逮捕决定。
同期，稽察机关审查发现，吴某某等东说念主到案后否定财务作秀，拒不提供采捕船只帆海日记、出海捕捞区域记录；办公系统中扇贝采捕面积和采捕成本的数据被东说念主为铁心，反应删改财务数据过程的微信聊天记录被删除；海底的抽测盘货情况已无法再现，真实捕捞情景不解，不可认定账面记录的成本、利润是否真实。稽察机关要求公安机关络续开展针对性考察取证职责。一是调取北斗星通导航工夫股份有限公司对于利用卫星定位数据还原船只功课状态点位的旨趣证明，证明注解利用卫星数据还原真实采捕海域的科学性与可行性。二是调取甲公司船只采捕图、底播图、燃油补贴领取情况，审查其与卫星轨迹还原图是否相互印证，查明还原图的准确性。三所以卫星还原采捕面积为基础，对甲公司财务情景进行全面审计，还原真实财务数据，查明公开裸露的年度敷陈对成本、营业外开销、利润等作秀的具体数额。四是调取甲公司公文审批单、董事会决议、会议记录等书证，审查是否有吴某某和孙某某的签名，查明吴、孙二东说念主的主不雅成心。
（二）审查告状
2021年8月31日，大连市公安局根据络续考察提纲辘集联系左证后，以吴某某、勾某、梁某、孙某某、刘某、邹某某、石某某、张某、于某某、赵某等东说念主涉嫌违纪裸露进犯信息罪等向大连市东说念主民稽察院移送告状。2022年1月20日，大连市东说念主民稽察院以被告东说念主吴某某、勾某、梁某、孙某某、刘某、邹某某、石某某、张某组成违纪裸露进犯信息罪，及吴某某等东说念主组成其他违警向大连市中级东说念主民法院拿起公诉。另经审查，对违警情节轻微，社会危害性不大的违警嫌疑东说念主于某某、赵某照章作出不告状决定。
（三）指控和证明注解违警
2022年3月31日，大连市中级东说念主民法院公开开庭审理本案。庭审中，对于被告东说念主和谈论东说念主提议的吴某某莫得实施财务作秀和违纪裸露活动，大数据分析敷陈不可四肢左证使用，梁某在公开裸露前不知说念财务敷陈存在作秀等意见，稽察机关有针对性地进行了举证质证和答辩。
在举证阶段，公诉东说念主针对吴某某莫得组织、指使财务作秀的辩解，向法庭出示了指控证明注解吴某某等东说念主违纪裸露进犯信息的左证：一是卫星导航数据、甲公司真实扇贝采捕面积和底播面积还原图，以船只采捕图、底播图、燃油补贴领取情况印证卫星还原图；二是根据还原面积还原的甲公司真实底播扇贝及采捕数据和对还原后的分娩谋略数据进行审计的敷陈，结转出真实的成本、营业外开销和利润，与甲公司裸露的数据进行比较，揣摸出两者差额；三是子虚财务敷陈审批记录、信息裸露公文审批记录，勾某、刘某、邹某某等违警嫌疑东说念主供述及公司多名职工证言，证明注解吴某某径直向公司高管布置按月制造子虚盈利数据，明知财务数据均为子虚，仍然署名阐发的事实。上述左证好意思满证明注解了吴某某等东说念主财务作秀并违纪裸露的违警事实。
在质证阶段，针对大数据分析敷陈的左证经验，公诉东说念主答辩指出：一是从左证正当性上看，中科宇图是具有地舆信息数据处理甲级天资的地舆信息干事商，东海所是国度遥感中心渔业遥感部依托单元，在渔船船位数据监测与渔业信息干事方面具备出具大数据分析专科意见的天资。两家单元出具的大数据分析敷陈均系中国证监会在行政规则过程中照章调取，取证过程正当，根据刑事诉讼法第五十四条的端正，不错四肢定案依据。二是从左证真实性上看，两家机构是根据采捕船的飘零轨迹还原客不雅采捕事实，测算出践诺采捕面积，且取舍不同的方法得出的三版采捕区域图各别不大。中国证监会以真实采捕面积为基础，取舍甲公司的成本结转方法所核算的财务数据，大略与公安机关奉求作出的审计敷陈相互印证，应当给以采信。
在法庭谈论阶段，针对梁某的主不雅明知，公诉东说念主答辩指出：一是梁某四肢甲公司分担海洋牧场群业务的常务副总裁，扇贝采捕、抽测、年终盘货均由该业务群负责，其了解2016年和2017年的真实分娩谋略情况；二是邹某某屡次向其文牍组织财务东说念主员通过增殖分公司进行财务作秀的情况，其安排职责主说念主员虚拟扇贝逝世原因的“工夫分析敷陈”，用于对外公斥地布以障翳子虚财务数据，对财务敷陈作秀具有主不雅明知；三是根据证券法第八十二条端正，董事和高等不停东说念主员应当保证所裸露的信息真实、准确、好意思满，梁某明知财务敷陈作秀仍然在审核时署名同意公开裸露，组成违纪裸露进犯信息罪，本心担相应贬责。
（四）处理扫尾
2022年10月31日，大连市中级东说念主民法院作出一审判决，认定吴某某犯违纪裸露进犯信息罪，判处有期徒刑二年六个月，并处罚金二十万元，与诳骗罪等罪数罪并罚，决定扩充有期徒刑十五年，并处罚金九十二万元；认定勾某、梁某等被告东说念主犯违纪裸露进犯信息罪，分别判处一年十个月至一年七个月不等有期徒刑，与诳骗罪等罪名数罪并罚，分别决定扩充六年六个月至一年七个月不等有期徒刑，对部分被告东说念主宣告缓刑，并处罚金。被告东说念主吴某某、梁某等东说念主提议上诉。2023年5月25日，辽宁省高等东说念主民法院作出二审裁定，驳回上诉，保管原判。
【携带景仰】
（一）根据不同类型上市公司财务作秀特质构建相应指控证明注解体系，照章重办上市公司种种财务作秀违警。上市公司财务作秀妙技种种，对于先虚增利润营造功绩，后虚减利润平账的活动，款式看似“纠错”，实为反复作秀，严重龙套成本阛阓信息裸露轨制和诚信基础，挫伤投资者正当利益，应照章给以重办。办理该类案件，应当根据不同类型上市公司起源性分娩谋略法子作秀妙技，紧扣证明注解症结点，以还原分娩谋略数据为基础，奉求审计机构按照公司财务记账方法还原真实财务数据，与公开裸露的财务数据对比，测算得出差额，准阐发定财务作秀并违纪裸露进犯信息的违警事实。在无法获取原始分娩谋略数据的情况下，不错利用科学方法还原真实分娩谋略场景。波及生息、栽植面积等，不错根据地舆信息分析等科技妙技进行测算。
（二）介意审查运用证券监督不停机构在行政规则中辘集的客不雅性左证材料。对于证券监督不停机构在行政规则和查办案件过程中照章辘集的书证、电子数据等客不雅性左证材料，不错四肢指控、认定违警的依据。要充分运用其他左证或者通过审计、已然等面孔，对行政机关移送左证的真实性给以印证，确保全案达到事实澄莹，左证照实、充分的证明注解程序。
（三）准阐发定财务作秀涉案东说念主员的贬责，根据其在违警中的地位、作用等照章分类处理。对于公司、企业的控股激动、践诺规章东说念主，董事、监事，总司理、副总司理、财务负责东说念主等高等不停东说念主员，组织、指使他东说念主或者本东说念主实施财务作秀、违纪裸露活动，或者明知裸露信息子虚仍在裸露文献上署名阐发的，应当照章从严讲究贬责；对于组织、疏浚他东说念主实施或者积极参与财务作秀、违纪裸露活动的部门负责东说念主等中层不停东说念主员，应当照章讲究其相应的贬责；对于主不雅恶性不大，听从疏浚、参与违警进度较轻的部门负责东说念主和一般职工，不错照章从轻处理。
【联系端正】
《中华东说念主民共和国刑法》（2006年修正）第一百六十一条 （现适用《中华东说念主民共和国刑法》第一百六十一条）
《中华东说念主民共和国刑事诉讼法》第十五条、第五十四条第二款、第一百七十七条第二款
《中华东说念主民共和国证券法》第八十二条
《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2010〕23号）第六条第三项、第七项（现适用《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2022〕12号）第六条第四项、第八项）
办案稽察院：辽宁省东说念主民稽察院 辽宁省大连市东说念主民稽察院
经办稽察官：曾腾 翟碧
案例撰写东说念主： 曾腾
蒋某某内幕交游案
（检例第221号）
【症结词】
内幕信息 内幕信息明锐期 知情东说念主员范围 犯法所得
【要旨】
认定内幕信息，应当根据证券法第五十二条第一款的端正，从“对质券的阛阓价钱有紧要影响”与“尚未公开”两方面作骨子判断。对于证券法所列紧要事件之外的信息，合适前述端正要求的，照章认定为内幕信息。认定内幕信息的知情东说念主员，应当在审查活动东说念主是否具有特定职务身份的同期，重心审查其践诺获取内幕信息的情况。凡属通过正当阶梯取得内幕信息的，均应照章认定为内幕信息的知情东说念主员。利用内幕信息提前卖出幸免损失的金额应当认定为犯法所得，一般应当以信息公开后跌停板绽开之日收盘价为程序进行揣摸；莫得跌停的，以复牌后首个交游日收盘价为程序进行揣摸。
【基本案情】
被告东说念主蒋某某，甲控股集团有限公司（以下简称“甲公司”）下属浙江乙成本不停有限公司（以下简称“乙公司”）职工。
甲公司系上市公司浙江丙环境股份有限公司（以下简称“丙公司”）的控股激动。2018年4月，甲公司为偿还行将到期的22亿元债券，预备在银行间债券阛阓刊行两笔额度分别为12亿元和10亿元的超短期融资券。同庚4月24日11时，第一笔召募失败，甲公司随后发布公告取消刊行事宜，由此激发甲公司债务危急。当晚，甲公司法定代表东说念主、董事长姚某某召集集团不停东说念主员开会究诘支吾设施，蒋某某经姚某某告知参加会议。会议要求参会东说念主员对上述信息阴私。
2018年4月25日，蒋某某清仓卖出持有的丙公司股票125万股，成交金额815万余元。案发后经深圳证券交游所测算，其由此幸免损失金额336万余元。
2018年5月2日，丙公司发布公告，称控股激动甲公司存在紧要不屈气事项，且该事项对丙公司有紧要影响，股票即日起停牌。5月4日，丙公司发布公告称，甲公司若无法妥善贬责债务了债问题，存在丙公司规章权发生变更的可能。复牌后，丙公司麇集4个交游日跌停，第5个交游日绽开跌停，跌幅为8.59%，总体跌幅为48.59%。
2020年6月15日，中国证监会厦门监管局作出行政处罚决定，认定甲公司债务危急事项为内幕信息，蒋某某系内幕信息知情东说念主，内幕信息明锐期为2018年4月24日11时至2018年5月3日，对蒋某某充公犯法所得336万余元，并处罚金。蒋某某退缴了犯法所得并交纳了罚金。
2021年6月28日，蒋某某主动到公安机关投案，叮咛其涉嫌内幕交游的违警事实。
【稽察机关履职过程】
（一）审查告状
2021年11月22日，浙江省杭州市公安局以蒋某某涉嫌内幕交游罪向杭州市东说念主民稽察院移送告状。
杭州市东说念主民稽察院审查发现，蒋某某系甲公司下属乙公司已往职工，未承担22亿元超短期融资券召募职责，却参加了甲公司高管会议从而获悉内幕信息，其内幕信息知情东说念主的身份存疑；本案为避损型内幕交游，犯法所得揣摸方法需进一步核实。杭州市东说念主民稽察院将案件退回公安机关补充考察，要求进一步辘集蒋某某参会原因的左证，明确揣摸方法。
公安机关补充考察后再行移送告状。稽察机关审查觉得：第一，蒋某某虽非甲公司高管，乙公司也不负责集团募资事宜，但其与姚某某系亲戚关系，深得信任，受其指派经手办理集团另向他东说念主借债5亿元事宜，因需举座处理集团债务危急，经姚某某告知参加会议，是刑法第一百八十条端正的“内幕信息的知情东说念主员”。第二，公安机关向深圳证券交游所调取的交游数据和揣摸公式涌现，以阛阓对内幕信息的消化日即跌停板绽开日为基准日揣摸避损金额，具有合感性，应当照章认定为犯法所得。2022年7月2日，杭州市东说念主民稽察院以被告东说念主蒋某某组成内幕交游罪向杭州市中级东说念主民法院拿起公诉。
（二）指控和证明注解违警
2022年11月17日，杭州市中级东说念主民法院公开开庭审理本案。庭审中，公诉东说念主重心围绕内幕信息的形成过甚性质，蒋某某内幕信息知情东说念主的身份及利用内幕信断交游的活动进行举证。
被告东说念主蒋某某对指控事实和罪名无异议，提议本东说念主系主动投案，在审查告状阶段全额退缴犯法所得并交纳一齐罚金，央求收缩处罚。蒋某某的谈论东说念主提议甲公司债务危急不属于内幕信息，意义是：第一，2019年证券法删除了2014年证券法中对于证券期货监管机构依权利认定内幕信息的兜底条件，本案债务危急事项不属于2019年证券法列举的任何一种情形，根据从旧兼从轻原则，不可认定为内幕信息。第二，甲公司债务危急是对于上市公司的控股公司的信息，而非上市公司本人的谋略、财务信息。第三，甲公司已于召募失败当日在上海清理所、中国货币网公开裸露取消刊行超短期融资券。
公诉东说念主答辩指出：第一，2014年证券法与2019年证券法均对内幕信息的含义作出明确端正，包括“对质券的阛阓价钱有紧要影响”与“尚未公开”两个骨子特征，并未端正内幕信息仅限于证券法明确列举的情形。2019年证券法亦未删除兜底条件，而是把证券期货监管机构“认定”的其他事项改为“端正”的其他事项，并不虞味着内幕信息范围的缩小，也不影响根据内幕信息的界说对法条未列举的情形照章作出认定。第二，本案根据证券法对内幕信息骨子特征的端正，不错认定甲公司债务危急是内幕信息：一是具有紧要性，甲公司债务危急虽非证券法列举的上市公司谋略、财务信息，然则可能导致甲公司丧失对丙公司的规章权，对丙公司股票交游价钱有紧要影响；二是具有未公开性，甲公司在上海清理所、中国货币网仅公告因阛阓波动较大取消超短期融资券刊行，未裸露甲公司存在债务危急以及可能丧失对丙公司规章权的情况，而且上述网站不合适证券法对信息裸露平台的端正，不可视为本案内幕信息已公开。
（三）处理扫尾
2022年12月29日，杭州市中级东说念主民法院作出一审判决，认定被告东说念主蒋某某犯内幕交游罪，情节相配严重，但因其具有自首情节，勾通其退缴一齐犯法所得并已足额交纳行政罚金的情况，照章收缩处罚，判处其有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金八百万元。被告东说念主蒋某某未上诉，判决已收效。
【携带景仰】
（一）认定“内幕信息”，应当根据证券法第五十二条第一款端正，从“对质券的阛阓价钱有紧要影响”与“尚未公开”两方面作骨子判断。经审查，对于证券法第八十条第二款、第八十一条第二款所列紧要事件之外的信息，具备证券法第五十二条第一款端正的“对质券的阛阓价钱有紧要影响”与“尚未公开”两方面特征的，应当照章认定为内幕信息。“对质券的阛阓价钱是否有紧要影响”，不错从对上市公司规章、谋略、存续是否有影响，以及公司是否履行了内幕信息不停程序等方面，判断信息是否可能对投资者作出交游决策产生基础性、症结性影响。“信息是否公开”，一般从公开内容的好意思满、准确，而且在证券交游场面的网站和证券期货监管机构端正条件的媒体上发布等方面判断。
（二）不属于证券法第五十一条明确列举的东说念主员，但正当取得内幕信息的，应当照章认定为知情东说念主员。认定“内幕信息的知情东说念主员”，不仅要审查活动东说念主的身份是否合适证券法及联系端正，还应从其所任职务、承担职责、践诺履职、参与进度、信息起源等方面重心审查其获取内幕信息的情况。对于活动东说念主基于职务、职责、监管、业务关系等正当阶梯取得内幕信息的，即使不属于证券法列举的特定东说念主员范围，也应当照章认定为“内幕信息的知情东说念主员”。
（三）避损型内幕交游犯法所得的揣摸，一般应当以跌停板绽开之日收盘价为基准。利用可能导致股票价钱下落的内幕信息提前卖出的，犯法所得是指幸免损失的金额。由于该类信息公开后，频频会形成股票价钱跌停，股票价钱不再跌停时，不错视为阛阓对该信息也曾消化。因此，对犯法所得的揣摸，一般应当以信息公开后跌停板绽开之日收盘价为程序；莫得跌停的，以信息公开后首个交游日收盘价为程序。
【联系端正】
《中华东说念主民共和国刑法》第一百八十条
《中华东说念主民共和国证券法》（2014年修正）第六十七条、第七十四条、第七十五条（现适用《中华东说念主民共和国证券法》第五十一条、第五十二条、第八十条、第八十一条）
《最高手民法院、最高手民稽察院对于办理内幕交游、知道内幕信息刑事案件具体应用法律些许问题的解释》（法释〔2012〕6号）第一条、第五条、第七条、第十条
办案稽察院：浙江省杭州市东说念主民稽察院
经办稽察官：吕静 郑凯予
案例撰稿东说念主：吕静 郑凯予
赵某某等东说念主主管证券阛阓案
（检例第222号）
【症结词】
主管证券阛阓 私募基金 场外期权 犯法所得
【要旨】
东说念主民稽察院办理利用私募基金主管证券阛阓案件，应当对私募基金的资金起源、使用、去处等流转过程进行全链条审查，相配是活动是否违背基金监督不停的关系端正，准阐发定各法子违警事实。要分辨交游型主管和信息型主管的不同违警妙技，正确适用司法解释认定“情节严重”和“情节相配严重”。与主管股票相互合作交易场外期权的活动，不组成主管期货阛阓罪，但其赢利属于主管证券阛阓违警的跨阛阓犯法所得，应当照章给以追缴。
【基本案情】
被告东说念主赵某某，甲期货股份有限公司钞票不停部原副总司理。
被告东说念主赵某甲，甲期货股份有限公司钞票不停部职工。
被告东说念主朱某、金某某，均系赵某某雇佣东说念主员。
2016年5月至2018年8月，甲期货股份有限公司（以下简称“甲公司”）刊行五期以基金产物为投资场地的FOF系列基金（即投资私募基金的基金），共召募资金10.86亿元，投资认购9只私募基金，揣摸9.36亿元。其间，赵某某利用不停、运营FOF基金产物的职务便利，要求私募基金公司违纪提供“通说念干事”，让渡基金产物的不停和风控权限，取得了资金的不停、投资和使用权限。
2017年底至2018年8月，赵某某指使赵某甲、朱某策动客户，轮回挪用FOF基金召募的资金为他东说念主股票交游提供场外配资，累计18亿余元，并使用其规章的个东说念主银行卡收取配资保证金和利息。
2018年8月至12月，赵某某、朱某、金某某与乙集团股份有限公司（以下简称“乙公司”）激动阮某（另案处理）通谋，以“市值不停”为名共同主管乙公司股票。赵某某指使朱某、金某某不停的交游团队利用甲公司FOF基金投资的9只私募基金账户资金买入乙公司股票，拉抬股价。同期，赵某某将其个东说念主收取的场外配资保证金和利息，打入其规章的个东说念主证券账户同步买入乙公司股票。在股价拉抬之后，赵某某个东说念主账户卖出股票，私募基金账户则在高位买入接盘。截止案发，赵某某规章的个东说念主账户买入乙公司股票4.8亿余元，卖出6亿余元，赢利1.25亿余元；甲公司FOF基金投资的9只私募基金账户买入乙公司股票12.7亿余元，卖出3700余万元。案发后，上述私募基金于2018年12月19日至2019年8月14白天无间清理，甲公司FOF基金共计蚀本5亿余元。
另外，在主管乙公司股票价钱时期，赵某某等东说念主使用个东说念主收取的1.32亿元配资保证金和利息朝上海丙金融干事有限公司等多家公司购买乙公司股票场外看涨期权。主管证券阛阓将股价举高后，赵某某行权赢利共计1.25亿余元。
经中国证监会认定，2018年7月18日至12月3日，赵某某等东说念主规章的私募基金账户、个东说念主证券账户揣摸持有的乙公司流通股份数，达到该股票践诺流通股份总量的30%以上。其中，2018年11月6日至12月3日，麇集20个交游日累计成交量达到同期该证券总成交量50%以上。
赵某某等东说念主还犯非国度职责主说念主员纳贿罪、对非国度职责主说念主员贿赂罪。
【稽察机关履职过程】
（一）审查告状
2019年9月27日，山东省公安厅以赵某某、赵某甲、朱某、金某某等东说念主涉嫌主管证券阛阓、挪用资金等罪，向山东省东说念主民稽察院移送告状，山东省东说念主民稽察院指定青岛市东说念主民稽察院统辖本案。
赵某某辩解甲公司对其不停私募基金投资乙公司股票知情，资金使用合适私募基金投资端正，不组成主管证券阛阓罪。稽察机关退回公安机关补充考察，并提议具体意见：一是补充调取9只私募基金不停东说念主与甲公司订立的投资契约、赵某某践诺掌执私募基金的交游权限和交纪行录及证东说念主证言等左证，证明注解赵某某是否违背监管端正和奉求投资契约，规章私募基金资金及投资交游；二是补充调取甲公司业务决策记录、资金使用安排决策及联系证东说念主证言等左证，证明注解甲公司对私募基金践诺由赵某某规章是否明知；三是查清赵某某收取的配资保证金和利息数额，上述资金是否一齐用于购买乙公司股票和场外期权，最终赢利是否流入赵某某个东说念主账户，证明注解赵某某是否利用FOF基金配资取得启动资金，用于主管证券阛阓、交易场外期权及犯罪赢利情况；四是查清私募基金买入乙公司股票与赵某某个东说念主账户卖出乙公司股票的对应关系，证明注解赵某某是否利用私募基金高位接盘。
公安机关根据补充考察提摘录求，全面辘集并移送了联系左证。青岛市东说念主民稽察院审查后觉得，在案左证足以证明注解赵某某等东说念主违背FOF基金和私募基金不停端正，挪用基金资金配资四肢个东说念主主管证券阛阓启动资金，违纪规章私募基金拉抬股价，拉至高位后基金接盘个东说念主获取巨额犯罪利益，并提前买入场外看涨期权成倍放大主管赢利的违警事实。
2020年5月11日，青岛市东说念主民稽察院以赵某某、朱某、赵某甲、金某某组成主管证券阛阓罪、挪用资金罪等违警，向青岛市中级东说念主民法院拿起公诉。
（二）指控和证明注解违警
2020年11月、2021年1月、2021年5月，青岛市中级东说念主民法院公开开庭审理本案。庭审中，谈论东说念主提议场外期权赢利不属于犯法所得、不应认定为情节相配严重等意见，公诉东说念主进行有针对性的答辩。
第一，对于场外期权。谈论东说念主提议，投资场外期权是FOF基金设想的组成部分，赵某某行权所得不是犯法所得，不应追缴。公诉东说念主指出，购买场外期权的资金系赵某某挪用FOF基金场外配资所得保证金及利息，其通过主管证券阛阓在对应的场外期权交游中赢利，行权赢利转入赵某某规章的个东说念主证券账户络续用于主管乙公司股票，从新至尾未投入FOF基金或者私募基金账户，系赵某某个东说念主犯法所得，应当照章追缴。
第二，对于是否定定“情节相配严重”。谈论东说念主提议，本案主管证券阛阓活动发生在2018年，根据从旧兼从轻原则，应当适用2010年《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（以下简称“2010年追诉程序”），认定为“情节严重”；不可适用2019年《最高手民法院、最高手民稽察院对于办理主管证券、期货阛阓刑事案件适用法律些许问题的解释》（以下简称“2019年司法解释”），不应认定为“情节相配严重”。
公诉东说念主答辩指出，一是2019年司法解释比2010年追诉程序裁减了本罪交游方针入罪程序，根据从旧兼从轻原则，本案仍适用2010年追诉程序认定组成违警。二是2018年违警活动实施时莫得司法解释对“情节相配严重”程序作出端正，根据《最高手民法院、最高手民稽察院对于适用刑事司法解释时期遵循问题的端正》，活动时天然莫得联系司法解释，处理时已有2019年司法解释对“情节相配严重”作出端正，应当依照2019年司法解释的端正办理，赵某某等东说念主主管证券阛阓的活动应当认定为“情节相配严重”。
（三）处理扫尾
2021年5月25日，青岛市中级东说念主民法院作出一审判决，认定赵某某犯主管证券阛阓罪，判处有期徒刑六年，与挪用资金罪等其他违警数罪并罚，决定扩充有期徒刑十七年，并处罚金六千零四十万元，追缴主管阛阓及场外期权交游赢利2.5亿余元。认定朱某犯挪用资金罪、主管证券阛阓罪，赵某甲犯挪用资金罪，金某某犯主管证券阛阓罪，分别判处八年至三年不等有期徒刑，并处罚金。赵某某、朱某、赵某甲、金某某提议上诉。2021年12月20日，山东省高等东说念主民法院作出二审裁定，驳回上诉，保管原判。
【携带景仰】
（一）全链条查清用于违警的私募基金资金流转过程，照章重办利用私募基金实檀越管证券阛阓各法子的违警活动。利用私募基金主管证券阛阓，既侵害证券阛阓投资者利益，又侵害私募基金投资者利益，形成严重的跨边界危害成果。办理该类案件，要审查私募基金的资金流转过程，对资金起源、使用、去处进行全链条跟踪，并重心审查是否存在违背《证券投资基金法》《私募投资基金监督不停条例》中“私募基金不停东说念主不得将投资不停职责奉求他东说念主愚弄”“不得利用私募基金财产或者职务便利，为投资者之外的东说念主牟取利益”等情形，准阐发定活动东说念主违纪规章私募基金、犯法使用基金资金、利用资金上风主管证券交游价钱和交游量等各法子的违警事实及违警妙技。对于挪用基金资金实檀越管证券阛阓违警，分别组成挪用资金罪、主管证券阛阓罪的，照章数罪并罚。
（二）准阐发定主管证券阛阓罪的“情节严重”和“情节相配严重”。主管证券阛阓违警不错分为交游型主管与信息型主管，交游型主管主要以持股占比、成交量占比等交游方针来判断是否合适入罪和法定刑升档程序。相较于2010年追诉程序，2019年司法解释裁减了交游方针的入罪程序。对于2019年7月1日前实施的交游型主管，应当适用2010年追诉程序认定是否组成违警；对于“情节相配严重”的认定，由于活动时莫得司法解释的端正，应当适用2019年司法解释。2019年司法解释实施前涉交游型主管案件中的交游方针未达到2010年追诉程序端正的，不可径直适用2019年司法解释入罪以致升档法定刑。
（三）与主管股票相互合作交易场外期权的活动，不可认定为主管期货阛阓罪，但其赢利属于主管证券阛阓违警的跨阛阓犯法所得，应当照章给以追缴。主管证券阛阓、麇集拉高股价之前，买入场外看涨期权跟从赢利，是典型的跨阛阓主管活动。根据《中华东说念主民共和国期货和衍生品法》第三条的端正，场内期权属于期货，场外期权属于衍生品，不是期货。因此，交易场外期权的活动不组成主管期货阛阓罪，交易场外期权的交游数额不应计入违警数额。然则，该期权交游赢利属于主管证券阛阓举高股价跨阛阓的赢利，应当认定为主管证券阛阓违警的犯法所得，照章给以追缴。
【联系端正】
《中华东说念主民共和国刑法》（2006年修正）第一百八十二条第一款（现适用《中华东说念主民共和国刑法》第一百八十二条第一款）
《中华东说念主民共和国刑法》（1997年矫正）第二百七十二条第一款（现适用《中华东说念主民共和国刑法》第二百七十二条第一款）
《最高手民法院、最高手民稽察院对于办理主管证券、期货阛阓刑事案件适用法律些许问题的解释》（法释〔2019〕9号）第四条第一项
《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2010〕23号）第三十九条第一项（现适用《最高手民稽察院、公安部对于公安机关统辖的刑事案件立案追诉程序的端正（二）》（公通字〔2022〕12号）第三十四条第一项）
办案稽察院：山东省青岛市东说念主民稽察院 山东省东说念主民稽察院
经办稽察官：吕强 扈小刚
案例撰稿东说念主：吕强 扈小刚
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